行业研报：电子元器件2021年第4周：业绩预告乐观，面板涨价延续.pdf

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　　免费在线 日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业周报 2021 年第4 周：业绩预告乐观，面板涨价延续 投资评级 同步大市-A 维持 投资要点 首选股票 评级 002475 立讯精密 买入-A ◆ 板块上涨3.1%强于大市 业绩预告超预期估值回升：2021 年第4 周申万电子行 601231 环旭电子 买入-A 业一级指数上涨3.1%，跑赢沪深300 指数 1.1 个百分点，在28 个申万行业一 600584 长电科技 买入-B 级指数中位列第7 ，排名靠前。电子板块经历2020 下半年的回调后出现估值回 688536 思瑞浦 买入-B 升，一方面半导体等子板块受益行业景气度向上走强，另一方面业绩预告集中披 300661 圣邦股份 买入-B 露且同比超预期增长提升投资热情。海外方面，香港、美国和台湾科技业指数均 000050 深天马A 买入-B 上涨，且跑赢所在市场整体。 一年行业表现 ◆ 荣耀发布V40 新机，多方供应商合作独立后“新生”：上周22 日荣耀正式发布 V40 新机，配置上符合当下高端旗舰手机的定位，售价3599 元起。荣耀从华为 沪深300 电子元器件 49% 独立后，目前已与主要供应商建立了合作关系，包括高通、联发科、比亚迪等主 41% 要供应链伙伴，我们预期荣耀有望至2021H2 开始提升出货量规模。鉴于当前供 33% 25% 应链缺货现象严重，OVM 等安卓系厂商为抢占市场份额提升拉货需求，安卓系 17% 供应格局变化仍有待观察。从供应链的角度，iPhone 产业链厂商得益于iPhone 9% 1% 销售乐观21H1 增长明确；安卓阵营由于品牌厂备货需求高位，21H1 订单较为 2020!-02 2020!-06 2020!-10 -7% 饱满。基于20H1 低基数效应，我们认为智能手机产业链21H1 基本面向好确定 资料来源：贝格数据 性高。 ◆ 2020 业绩预告乐观安博电竞平台入口，半导体缺货潮延续：上周多家半导体厂商公布2020 年业 升幅% 1M 3M 12M 绩预告，显示全年业绩大幅改善，同比均有较大幅度增长，主要系2020 年半导 相对收益 0.38 -1.11 -10.31 体行业进入上行周期以及国产替代需求的释放。目前来看，行业仍处于上行周期 绝对收益 11.77 16.93 28.80 趋势不变，安博电竞app下载且由于疫情二次反复导致供给端释放产能受限，叠加消费电子、汽车 分析师 胡慧 SAC 执业证书编号：S02 半导体等需求端复苏，芯片缺货潮愈演愈烈，目前包括晶圆代工、封测均已提价， huhui@ CIS、PMIC、Driver-IC、MCU 等全线 个季度内利好国内恢复正 021 常的供应链厂商，国产化需求以及转单需求同步维系了产能利用率高位。 报告联系人 郑超君 zhengchaojun@ 021 ◆ 面板有效供应受限价格续涨，龙头业绩释放超预期：面板方面，由于笔电需求 相关报告 持续高位挤压产能，另一方面海外TV 备货需求强劲，叠加玻璃基板、Driver-IC 电子元器件：2021 年第3 周：台积电大幅提 供应紧缺短期内无法缓解，预计面板价格 2 月续涨。由于面板价格上涨带来的 升资本开支，面板龙头业绩释放超预期 行业景气度上行，龙头厂商业绩表现超预期，我们认为随着价格进一步上涨业绩 2021-01-17 释放有望持续至21H1 末。 电子元器件：2021 年第2 周：半导体及面板 ◆ 投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A ”评级，行业进入传统淡季，但由于 上行周期延续，关注国内产业链龙头 2020 低基数效应或呈现淡季不淡行情，因此短期内建议谨慎乐观。子板块分析 2021-01-10 来看：终端产品，苹果iPhone 12 开售以来市场情况乐观，供应链21H12 业绩 电子元器件：2021 年1 月投资策略：关注去 将延续增长；半导体方面，短期由于海外供给端受限，需求端逐步释放引发产能 年 Q1 低基数效应，半导体、面板持续上行 紧缺产品涨价，国内厂商订单受益安博电竞，成熟制程供应无忧；显示板块，面板价格持 2021-01-04 续上涨，头部厂商业绩释放有望维持至21H1。当前，子板块推荐苹果手机供应 电子元器件：2020 年第52 周：小米宣布取 链，半导体封测以及模拟电路潜力厂商，和周期性向好的面板。个股方面，我 消随机附送充电器，面板景气周期延续 / 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周报 们推荐业绩增长确定性高的标的，重点推荐为立讯精密（002475 ）、环旭电子 2020-12-27 （601231）、长电科技（600584）、思瑞浦（688536）、圣邦股份（300661 ） 电子元器件：格局重塑，聚焦新机 和深天马A （000050）。 2020-12-22 ◆ 风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需；中美争端持续升级的不 利影响；5G 带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国 产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及 预期。 /2 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周报 内容目录 一、市场走势概述 4 （一）国内A 股市场走势概述4 （二）海外市场走势分析 5 1、香港 5 2 、北美 6 3 、台湾 6 二、行业新闻及重点公司公告汇总 7 （一）行业主要新闻汇总 7 （二）重点公司公告汇总 9 三、投资建议及重点关注个股动态 10 四、风险提示 11 图表目录 图1：申万行业一级指数涨跌幅4 图2 ：电子一级指数v.s.市场整体指数4 图3 ：电子一级指数v.s.沪深300 指数4 图4 ：电子二级指数v.s. 电子一级指数 5 图5 ：电子二级指数v.s. 电子一级指数 5 图6 ：恒生资讯科技指数 v.s. 市场指数 6 图7 ：恒生资讯科技指数 v.s. 恒生指数 6 图8 ：费城半导体指数 v.s. 市场指数 6 图9 ：费城半导体指数 v.s. 标普500 指数 6 图10：台湾资讯科技指数v.s. 台湾加权指数 6 图11：台湾资讯科技指数v.s. 台湾加权指数 6 表1：电子元器件行业个股涨跌幅榜 5 表2 ：重点公司公告汇总 9 表3 ：电子元器件行业关注公司列表 10 /3 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周报 一、市场走势概述 上周电子元器件行业一级指数上涨3.1%安博电竞平台入口，安博电竞app下载在28 个申万行业一级指数中位列第7 位，排名 靠前。海外市场方面，香港、美国和台湾科技板块均上涨。香港恒生资讯科技指数上涨 10.0%， 跑赢恒生指数6.9 个百分点；费城半导体指数上涨2.7%，跑赢标普500 指数0.8 个百分点；台 湾资讯科技指数上涨7.3%，跑赢加权指数4.7 个百分点。 （一）国内A 股市场走势概述 上周电子元器件行业一级指数上涨3.1%，在28 个申万行业一级指数中位列第7 位，排名 靠前。 图1：申万行业一级指数涨跌幅 资料来源：Wind，华金证券研究所 上周电子元器件行业一级指数上涨3.1%，跑赢沪深300 指数1.1 个百分点，跑输中小板指 数和创业板指数各0.9 和 5.6 个百分点，电子行业整体走势强于大市电子元件电路板新闻动态。 图2 ：电子一级指数v.s.市场整体指数 图3 ：电子一级指数v.s.沪深300 指数 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 过往250 个交易日累计涨幅，电子元器件行业一级指数为上涨35.0%，安博电竞app下载沪深300 指数则上 涨34.2%。 /4 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周报 电子行业二级指数方面，除元件行业下跌0.9%外，半导体、其他电子、光电子和电子制造 行业均上涨，上涨幅度分别为3.8%、6.3%、2.7%和3.8%。 图4 ：电子二级指数v.s. 电子一级指数 图5 ：电子二级指数v.s. 电子一级指数 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 从行业个股涨跌幅情况看，本周涨幅前三位分别为天华超净（300390 ）、深华发A （000020 ） 和拓邦股份 （002139 ），跌幅榜前三位分别为欧菲光 （002456 ）、精研科技 （300709 ）和*ST 华 映 （000536 ）。 表1：电子元器件行业个股涨跌幅榜 代码 公司名称 涨幅 所属二级行业 代码 公司名称 涨幅 所属二级行业 涨幅前十 跌幅前十 300390 天华超净 27.2% 其他电子Ⅱ 300162 雷曼光电 (7.2%) 光学光电子 000020 深华发A 26.7% 电子制造 300136 信维通信 (8.2%) 电子制造 002139 拓邦股份 26.6% 电子制造 002384 东山精密 (8.8%) 元件Ⅱ 600237 铜峰电子 25.0% 元件Ⅱ 600183 生益科技 (9.1%) 元件Ⅱ 300340 科恒股份 15.5% 其他电子Ⅱ 002189 中光学 (9.4%) 光学光电子 002045 国光电器 14.8% 电子制造 002947 恒铭达 (9.5%) 电子制造 300323 华灿光电 13.9% 光学光电子 002938 鹏鼎控股 (10.2%) 元件Ⅱ

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