安博电竞体育登录安博电竞体育登录安博电竞体育登录近日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称嘉立创）披露招股书，拟登陆深市主板。小财米儿注意到，受原材料成本波动、行业景气度变化、并购等因素影响，嘉立创毛利率报告期内连续两年下滑，归母净利润及扣非归母净利润于 2022 年同比显著下滑。此外安博电竞官网，嘉立创盈利能力、研发实力等存疑，近年来还牵扯多起诉讼官司。

　　嘉立创提供覆盖 EDA/CAM 工业软件、印制电路板制造、电子元器件购销、电子装联等全产业链一体化服务。2020 年至 2022 年（报告期），嘉立创的营业收入分别为 32.77 亿元、59.55 亿元和 63.87 亿元。

　　报告期内，印制电路板业务、电子元器件业务和电子装联业务是嘉立创收入的主要来源。小财米儿注意到，虽然嘉立创保持了相对良好的营收增长态势，但是其盈利水平变动颇大。报告期内，嘉立创主营业务毛利率分别为 31.61%、24.24% 和 21.04%，连续两年下降。

　　对于主营业务毛利率下滑的原因，嘉立创解释为主要系 PCB 业务毛利率下降所导致。报告期内，嘉立创 PCB 业务毛利率分别为 43.62%、29.02%、23.44%，变动幅度整体大于行业均值 29.53%、27.37%安博电竞官网、25.99%。具体来看，2021 年，嘉立创 PCB 业务毛利率较 2020 年下降 14.60 个百分点，2022 年再次同比下降 5.58 个百分点。

　　嘉立创表示，PCB 业务毛利率逐年下降受到 2020 年度毛利率基数、原材料价格波动、并购、公司定价机制、竞争策略及产能情况等多方面因素影响。其 PCB 业务毛利率较同行业可比公司下降幅度更大，则主要系 PCB 收入中样板小批量和中大批量的结构变化以及 2020 年度毛利率较高所致。

　　但值得注意的是，报告期内安博电竞，嘉立创初始主营业务样板、小批量 PCB 业务毛利率变动亦相对较大，分别约为 44.19%、34.13%安博电竞官网、29.18%。嘉立创样板电子元件电路板新闻动态、小批量 PCB 业务线上渠道毛利率分别约为 44.19%、34.70%、29.68%，变动幅度整体亦大于行业均值。

　　在毛利率持续下滑的背景下，嘉立创期间费用率报告期内分别约为 9.72%、9.34%、11.99%，盈利能力于 2022 年减弱。

　　数据显示，报告期内，嘉立创归母净利润分别约为 5.75 亿元、6.59 亿元、5.73 亿元，扣非归母净利润分别约为 5.20 亿元、5.44 亿元、4.73 亿元。

　　此外，嘉立创 PCB 业务报告期内产能利用率分别为 92.06%、80.99%、75.70%，受行业景气度变化影响，该业务营收波动较大，分别约为 16.96 亿元、29.20 亿元、26.00 亿元，为其四个业务大类中唯一一个 2022 年营收规模萎缩的业务类别。

　　嘉立创在招股书中称，拟投入募集资金约 20 亿元建设高多层印制线路板产线项目，从而进一步提升其在高多层印制线路板领域样板、小批量板及中大批量板的生产制造能力，巩固市场地位。项目建设周期为 24 个月。对此，有观点认为，大规模的产能扩张步伐也应当考虑市场的情况。

　　此外，小财米儿查询企查查 App 发现，嘉立创经营方面还面临诸多风险，其中包括牵扯多起司法诉讼和存在关联风险。企查查 App 显示，在嘉立创涉及的司法案件中，83.33% 的案件身份为被告，8.33% 的案件身份为原告，8.33% 的案件身份为其他当事人。案由包括金融不良债权追偿纠纷、著作权权属纠纷、侵害外观设计专利权纠纷等。

　　在关联风险中，嘉立创 100% 持股的金悦通电子（翁源）有限公司牵扯司法诉讼 21 起，还被限制高消费；100% 持股的江西中信华电子工业有限公司因为劳动纠纷多次成为被告；100% 持股的惠州市聚真电路板有限公司曾遭受行政处罚……

　　不可否认，研发创新是企业发展的灵魂。作为典型的 互联网 + 制造 型企业，嘉立创业务运营及产品、服务的持续创新需要一批熟悉业务流程、经验丰富且执行效率较高的研发技术团队。

　　根据招股书电子元件电路板新闻动态，通过强化自主研发能力，嘉立创已掌握了涵盖软件开发、PCB 制造、电子元器件购销、PCBA 加工、机械制造等多个细分领域的核心技术，构建了核心竞争优势。

　　但小财米儿发现，嘉立创的研发实力在行业内并不算强劲。报告期内，其研发费用分别为 0.83 亿元、1.67 亿元和 2.39 亿元，占营业收入比例分别为 2.52%、2.81% 和 3.74%。剔除股份支付影响后，其研发费用率分别为 2.52%、2.79% 和 3.55%。与同行业公司对比发现，报告期内，PCB 行业均值为 5.72%、5.72%、6.28%。加上元器件分销行业的研发费用数据，才介于 PCB 行业与元器件分销行业研发费用率均值。

　　此外，小财米儿注意到，截至 2022 年 12 月末，嘉立创的生产人员有 3208 人，占总人数比例的 58.77%。技术研发人员有 898 人，占总人数比例的 16.45%。而其销售人员有 813 人，占总人数比例的 14.89%，数量接近于研发人员。在技术研发团队的人员配备上，并不具有优势。此外，嘉立创员工的受教育程度总体并不高。截至 2022 年 12 月末，本科及以上的员工仅占 12.84%，而大专以下学历的占 87.16%。